www.TheSeaNation.gr

Xclusiv Shipbrokers Inc. : Η «ταινία» δεξαμενόπλοιων αργού έχει μετατοπιστεί από ισχυρή σε δομικά σφιχτή μέσα σε λίγες εβδομάδες

Η Xclusiv Shipbrokers Inc. στην τελευταία της Εβδομαδιαία Έκθεση S&P, μαζί με τα σχόλια για το άνοιγμα της αγοράς αναφέρει τα ακόλουθα: «Η ταινία δεξαμενόπλοιων αργού έχει μετατοπιστεί από ισχυρή σε δομικά σφιχτή μέσα σε λίγες εβδομάδες. Από τα τέλη Φεβρουαρίου, τα TCE της Βαλτικής εκτυπώνονται σε περίπου 78 χιλιάδες USD/ημέρα για το Aframax, 129 χιλιάδες USD/ημέρα για το Suezmax και 177 χιλιάδες USD/ημέρα για τα VLCC, επίπεδα που ιστορικά συμπίπτουν με γεωπολιτικό στρες και όχι με εποχιακή ισχύ. Το βασικό μήνυμα για την S&P δεν είναι η ίδια η άνοδος, αλλά αυτό που σηματοδοτεί: η αποτελεσματική προσφορά συμμορφούμενης χωρητικότητας είναι σημαντικά μικρότερη από ό,τι υποδηλώνουν οι αριθμοί του βασικού στόλου.
Τα πρόσφατα κέρδη μας οδήγησαν πίσω σε σπάνια περιοχή. Οι αποδόσεις του VLCC διαπραγματεύονται σε επίπεδα που παρατηρήθηκαν τελευταία σημαντικά κατά τη διάρκεια της εξάρθρωσης του 2020, ενώ τα κέρδη της Suezmax και της Aframax επανέρχονται σε κορυφές που σχετίζονται με περιόδους αστάθειας στη Μέση Ανατολή. Η ιστορία δείχνει ότι οι αγορές δεξαμενόπλοιων αντιδρούν ασύμμετρα σε γεωπολιτικούς κραδασμούς. Ο πόλεμος του Κόλπου το 1990-91, η σύγκρουση στο Ιράκ το 2002-03 και ακόμη και οι επιθέσεις του καλοκαιριού του 2019 στο MEG προκάλεσαν απότομες αυξήσεις των επιτοκίων. Η 12ήμερη σύγκρουση Ισραήλ/ΗΠΑ-Ιράν τον Ιούνιο του 2025 δημιούργησε ένα παρόμοιο, αν και βραχύβιο, κύμα. Αυτό που διαφοροποιεί το σημερινό περιβάλλον είναι ότι τα επιτόκια ήταν ήδη σταθερά πριν κλιμακωθούν οι εντάσεις. Η ενημέρωση για το Ιράν υπογραμμίζει την κλίμακα της πιθανής αναστάτωσης. Μεταξύ 15-16 εκατομμυρίων βαρελιών αργού πετρελαίου την ημέρα διέρχονται από τα Στενά του Ορμούζ. Παρόλο που υπάρχουν εναλλακτικές λύσεις αγωγών, η γραμμή Ανατολής-Δύσης της Σαουδικής Αραβίας, ο αγωγός Φουτζέιρα των ΗΑΕ και οι περιορισμένες διαδρομές παράκαμψης του Ιράκ και του Ιράν, μεγάλο μέρος αυτής της χωρητικότητας έχει ήδη χρησιμοποιηθεί. Σε ένα σενάριο οριστικού κλεισίματος, περίπου 10 εκατομμύρια bpd εξαγωγών αργού θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν περιορισμούς, μαζί με περίπου 2,5 εκατομμύρια bpd όγκου CPP. Ακόμη και η μερική παρεμβολή, η παρεμβολή AIS ή η επιλεκτική στόχευση σκαφών πιθανότατα θα μείωναν τον αριθμό των ιδιοκτητών που είναι πρόθυμοι να καλέσουν τη MEG, ωθώντας αμέσως τα ασφάλιστρα ναύλων υψηλότερα.

Κυρίως, αυτό εκτυλίσσεται σε μια αγορά όπου ο «mainstream» στόλος είναι ήδη περιορισμένος. Περίπου το 15% των VLCC και Suezmaxes και περίπου το 25% της χωρητικότητας Aframax/LR2 έχουν μεταναστεύσει στη σκιά ή στον περιορισμένο στόλο. Τα μοντέλα ενημέρωσης που αντικαθιστούν μόνο τις ιρανικές ροές - περίπου 1,75 εκατομμύρια bpd το 2025, με κύρια πλοία θα απαιτούσαν 25-30 VLCC και 15-20 Suezmaxes. Αυτή είναι μια σημαντική σταδιακή κλήση για τη διαθέσιμη χωρητικότητα σε έναν στόλο spot που είναι ήδη περιορισμένος. Η Βενεζουέλα δείχνει πόσο γρήγορα η ζήτηση μπορεί να μετατοπιστεί στη συμμορφούμενη δεξαμενή. Με βάση τα στοιχεία της Signal Ocean, στις αρχές του 2026, τα βαρέλια της Βενεζουέλας επέστρεψαν όλο και περισσότερο στο κύριο εμπόριο. Τον Ιανουάριο μεταφέρθηκαν περίπου 18 εκατομμύρια βαρέλια, κυρίως στις ΗΠΑ με Aframaxes. Οι όγκοι του Φεβρουαρίου αυξήθηκαν σε περίπου 21 εκατομμύρια βαρέλια, με τις ροές να κατανέμονται στις ΗΠΑ (35,3%), την Ισπανία (13,9%), την Ινδία (13,6%), την Κίνα (9,3%) και άλλες χώρες (27,9%), χρησιμοποιώντας παράλληλα Suezmaxes (41,1%), Aframaxes (34,1%) και VLCC (22,8%). Αυτά τα βαρέλια είχαν χειριστεί σε μεγάλο βαθμό με περιορισμένη χωρητικότητα τα προηγούμενα χρόνια. Η μετανάστευσή τους πίσω στη νόμιμη αγορά προσθέτει διαρθρωτική ζήτηση χωρίς να απαιτεί ανάπτυξη του παγκόσμιου εμπορίου.
Είναι σημαντικό ότι οι ίδιοι οι παγκόσμιοι όγκοι αργού που μεταφέρονται διά θαλάσσης δεν είναι σημαντικά υψηλότεροι από έτος σε έτος. Επομένως, η αύξηση των κερδών αφορά λιγότερο την απόλυτη επέκταση της ζήτησης και περισσότερο το ασφάλιστρο κινδύνου, τον κατακερματισμό της χωρητικότητας και τον κατακερματισμό του στόλου. Οι ιδιοκτήτες τιμολογούν την αβεβαιότητα: πιθανές ασφαλιστικές επιπλοκές, ασφάλιστρα κινδύνου πολέμου, δυνατότητα δρομολόγησης και πιθανότητα περαιτέρω κλιμάκωσης των κυρώσεων. Για τις αξίες των περιουσιακών στοιχείων, αυτό έχει σημασία. Ιστορικά, οι γεωπολιτικές αιχμές που συμπίπτουν με την υποκείμενη στενότητα του στόλου τείνουν να υποστηρίζουν τις τιμές μεταχειρισμένων πιο ανθεκτικά από τα καθαρά κυκλικά ράλι. Εάν οι εντάσεις παραμείνουν αυξημένες και συνεχιστεί η μετανάστευση από τη σκιά στην επικρατούσα τάση, η αγορά δεν βιώνει απλώς μια άνοδο των επιτοκίων, αλλά ανατιμολογεί την αποτελεσματική προσφορά. Αυτή η διάκριση είναι κρίσιμη για την τοποθέτηση του SnP τους επόμενους μήνες».